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央行連續四天公開市場操作累計淨投2370億元

  • 來源:互聯網
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  • 2019-08-17
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  ■本报记者 刘 琪

  對于7月份金融數據是否達標預期、貨幣政策是否需要預調微調的市場關注,央行以連續四天開展公開市場操作進行“曲線回應”。

  日前,央行发布7月份金融数据及社融数据。数据显示,7月份新增人民币贷款10600亿元,预期12423亿元,前值16600亿元;社會融资规模增量10100亿元,前值22600亿元;M2同比增8.1%,预期8.46%,前值8.5%,M1货币供应同比增3.1%,前值4.4%。

  “7月份金融數據不及預期的背後是實體經濟疲弱導致的企業部門融資需求收縮和銀行惜貸情緒的上升。”蘇甯金融研究院宏觀研究員陶金在接受《證券日報》記者采訪時表示。

  東方金誠首席宏觀分析師王青認爲,央行貨幣政策操作不會過多受單月金融數據波動的影響,而會更加重視一段時期內金融數據的整體走勢。他對《證券日報》記者表示,二季度貨幣政策執行報告中,央行強調下一階段“穩健的貨幣政策要松緊適度,保持流動性合理充裕,適時適度實施逆周期調節”。這意味著接下來貨幣政策明顯變化的可能性不大,邊際寬松、定向滴灌仍是三季度貨幣政策的主基調。

  具體來看,自7月23日央行公開市場操作陷入持續停擺狀態後,央行于本周重啓逆回購,8月12日以利率招標方式開展了300億元7天逆回購。隨後在8月13日及14日分別開展600億元和1000億元的7天逆回購。

  《證券日報》記者注意到,在本周前兩日開展逆回購時,央行並未作具體說明。而在8月14日開展時則表示“爲對沖稅期等因素的影響,維護銀行體系流動性合理充裕。”一般而言,8月份納稅(費)申報截止日爲15日,通常這一天及前後一兩天是繳稅高峰時段,或對短期流動性有擾動。

  因此,在8月15日,央行發布公告,爲對沖稅期高峰、MLF到期等因素的影響,維護銀行體系流動性合理充裕,當日央行開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元,同時開展逆回購操作300億元。鑒于除了3830億元MLF資金到期外市場上無其他資金到期,故本周以來截至周四央行淨投放2370億元。

  值得關注的是,本次MLF超額僅爲170億元。陶金認爲,續作的增量規模較小,呼應了今年以來央行貨幣政策所強調的“及時預調微調”。

  “通胀上行压力、防止资金再度流入楼市的担忧等因素均决定了货币政策不能‘大水漫灌’。这种情况下,需要增加货币政策操作灵活性,及时预调微调。”中国银行國際金融研究所范若滢对《证券日报》记者表示,近日央行加大公开市场操作力度,就是具体表现。

  “在经济下行压力增大、國際形势不确定性上升的背景下,同时考虑到民营、小微企业融资问题仍未根本解决,需要进一步加大货币政策逆周期调节力度。当前‘稳增长’是我国货币政策的重心,货币政策将保持稳健偏宽的格局。”范若滢认为,未来货币政策要结合数量型工具和价格型工具共同作用,为经济发展创造适宜的金融环境。一方面,降准仍有空间和可能,保持流动性总量的合理充裕;另一方面,推进利率并轨改革,引导LPR利率下行,“降息”也有可能成为货币政策操作的重要选项之一。

  陶金認爲,盡管政策一直強調保持定力,但面對經濟下行的壓力,逆周期調節的力度將會逐漸加大。下半年定向降准的可能性再度提升。

  在王青看來,下一步央行會密切關注宏觀經濟下行壓力,物價、房價走勢,外部風險演化狀況,以及在“利率並軌”過程中企業貸款利率下行程度,決定是否下調政策利率。

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